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招商证券(香港):中国龙工(03339)业绩超预期 受好走业景气度Q1出售兴旺 现在的价3.2港元

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招商证券(香港):中国龙工(03339)业绩超预期 受好走业景气度Q1出售兴旺 现在的价3.2港元
浏览:160 发布日期:2021-10-02

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  智通财经APP获悉,招商证券(香港)发布钻研通知,维持中国龙工(03339)“中性”评级,现在的价由2.5港元上调28%至3.2港元。

  通知中称,公司2020年收入同比添9.7%至128.8亿元人民币(下同),归母净利同比添19.2%至19.6亿元,超过该走及市场预期19%/32%。净利润超预期的主要因为是:1)收入超过该走预期7%,公司在往年下半年出售逆弹,全年装载机/发掘机/叉车销量别离添7.4%/8.3%/18.2%,收入别离添4.3%/13.8%/14.2%;2)金融资产投资收入大幅增补为公司往年净利润超预期的主要因为。综相符毛利率同比降0.5个百分点至23.4%,其中装载机/发掘机/叉车毛利率别离同比-1.4/-0.9/+2.7个百分点至28.7%/21%/17.6%。公司拟派息每股0.33港元,对答派息率61%。

  该走外示,工程死板走业在今年开年迎来高景气度,一方面是下游施工带动,另一方面是往年矮基数影响。据CCMA数据,今年1-2月全国主要企业装载机/发掘机/叉车销量添72%/149%/115%。管理层指引,公司现在的今年不息巩固装载机市场的绝对第一位置,展望叉车出售72000台以上(同比添18%),出口额同比添50%以上,展望将受好于走业集体的景气度。该走上调其2021-22年盈余展望9-11%,主要是基于往年出售情况好于预期、今年走业景气度高。

  通知挑到,固然公司受好于整个走业的景气度,但从产品组织考虑,在产品组织的膨胀上相对郑重保守,其中上风产品装载机占公司收入近一半,而装载机在此轮周期中的出售添速慢于发掘机等产品,毛利率程度也有所下滑。此外,公司进入高毛利的大型发掘机市场首步晚,且面临市场竞争大,难以较大程度分享此轮发掘机市场的盈余。

(文章来源:智通财经网)